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焦炭价格炼焦煤钢厂煤焦利好提振反弹可期dd-【新闻】

发布时间:2021-04-06 00:02:30 阅读: 来源:堆积门厂家

焦炭 价格 炼焦煤 钢厂 煤焦:利好提振 反弹可期

从近期整个黑色产业的走势来看,螺纹钢和铁矿石想要延续今年下半年以来的下跌趋势的动能略显不足,目前已经显示出阶段性底部迹象,在年底充斥多种利好的背景下,有反弹的需求。相比之下,焦煤和焦炭则显得不温不火,焦炭延续下行走势,尚未有收手之意;焦煤在低位盘整,强弩之末显现。我们认为,在此前多重利好逐步释放的背景下,前期超跌的螺纹钢和铁矿石的开始触底反弹,必将带动煤焦价格上行。

宏观政策利好连连

临近年底,宏观政策继续利好市场。11月21日,中国央行决定从11月22日起,下调一年期贷款基准利率0.4个百分点,下调一年期存款基准利率0.25个百分点。央行的意外降息虽然是针对国内居高不下的投融资利率的无奈之举,但也是在客观上提升了有限放松货币政策的预期,终端房地产市场必将有所获益,这是继10月前放开限贷限购和提供信贷支持以来,整个房地产市场又一利好,势必将会对房屋成交量特别是新房成交量起到明显的拉动作用,进而为整个煤焦钢产业链带来利好。同时,利率降低也有利于缓解煤炭企业和焦化企业的资金链危机,为整个产业链企业创造一个相对宽松的市场环境。

出口带动下游需求改善

国内黑色产业链严重过剩的弊端由来已久,在经济增长放缓背景下越为明显,如何消化过剩产能一直是产业链企业一直探寻的出路,而增加对外出口正是打开下游需求的一条很好渠道。在此影响下,焦炭和钢材出口大幅走高。

焦炭出口保持良好增长局面。海关数据显示,10月份全国焦炭出口量为82万吨,同比增长59%,1-10月份累计出口焦炭656万吨,同比增长1.02倍,其中山西焦炭的出口量超过90%。在国内因为产能严重过剩而对焦炭进行限产的背景下,出口的持续增长,是“开源节流”,双向并举,能够有效缓解国内焦炭市场的供应压力。

整个黑色产业链的出口增长不仅仅限于焦炭,钢材出口也继续走高。海关数据显示,10月份我国钢材出口量达到855万吨,是继9月份出口852万吨之后,再度刷新单月出口新纪录,1-10月份,我国累计出口钢材7389.28万吨,同比增长42.2%,全年出口8000万吨指日可待。在国内需求持续疲软的背景下,钢材价格的持续走低已经拉大了内外的价差空间,此时钢企加大出口量也有利于化解国内产能过剩。

不过11月份中旬正值APEC会议的召开,河北省的钢厂停产比例在70%-80%之间,粗钢产量有所下滑,在10月下旬日均产量一度降至163.15万吨,旬比下降7.45%,为年内最低值,整个唐山钢厂的高炉开工率也从90%以上突降至不足50%,对钢厂影响较大,也在一定程度上限制了对焦炭的需求,但是在整个黑色产业链限产背景下,对焦炭需求的影响是短暂而有限的。

年底还要关注钢材的冬储需求,尽管目前的市场行情今非昔比,贸易商还要考虑库存压力和资金成本,冬储的需求不可同日而语,但是作为国内市场传统的购销旺季,还是会对现货市场和期货市场价格有一定的提振。

综合需求端分析,我们认为,在宏观政策偏向宽松的背景下,焦炭和钢材出口的大幅增长,同时又在传统冬储旺季来临之时,必将对整个黑色产业链有所提振,煤焦需求势必有所好转,价格也将得到提振。

上游供应缓慢恢复

随着APEC会议结束,焦化企业也逐步开始复产,焦化企业开工率开始逐步回升。截止11月28日,年产量100万吨以下的焦化厂产能利用率为73%,年产量在100万吨至200万吨之间的焦化厂产能利用率为76%,年产量200万吨以上的焦化厂产能利用率为83%,分别较11月初回升了2-4个百分点,但是较9-10月份回落了5个百分点左右。数据表明,APEC会议后,焦化企业的开工率呈现缓慢回升的状态,焦化企业的复产对整个焦炭的供应影响有限,尽管11月份的焦炭产量尚未公布,但是我们可以预测单月产量同比和环比下滑应该是大概率事件。

同时,钢厂的焦炭库存继续维持低位。根据西本新干线的数据显示,截止11月28日,全国大中钢厂焦炭库存平均可用天数继续维持9天的低位,尽管此前受到APEC会议等因素的影响,降低了企业补库存的积极性,钢厂库存一度降至8天的低位,但是随着钢厂补库存和复产,重新维持按需采购、压低库存的经营管理策略,库存平均可用天数的短期波动对市场影响有限。

市场展望和投资策略

展望年末焦煤和焦炭的行情走势,我们认为,尽管笼罩在整个黑色产业链的利空氛围尚未散去,但是在宏观政策宽松背景下,钢材和焦炭的出口大幅增长,冬储预期以及此前对整个煤炭产业政策的利好,将逐步改善市场对煤焦走势的预期,后期反弹的概率较大,但是上行空间有限。

投资策略方面,单边策略:做多J1505,入场区间在1035-1045,止盈1060-1070,止损1020-1025,做多Jm1505,入场区间在760-770,止盈780-790,止损750-755;对冲策略:做多Jm1505做空J1505。

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