鲁瑜长城证券长城证券投资快讯0429
鲁瑜长城证券：长城证券投资快讯(04.29)
鲁瑜长城证券：长城证券投资快讯 更新时间：2010-4-30 0:01:15 市场与分行业指数表现最新收盘1日涨幅5日涨幅市场指数上证综指2868.43-1.10%-4.37%沪深3003060.06-1.20%-4.42%中小板指数6111.68-3.20%-6.94%风格板块指数大盘指数2550.25-0.40%-3.45%中盘指数3249.83-2.83%-6.02%小盘指数3082.65-3.62%-9.10%高价股指数2211.31-1.95%-6.28%中价股指数2961.35-1.97%-6.05%低价股指数5217.39-0.20%-2.19%绩优股指数3581.26-0.76%-5.31%微利股指数1952.51-2.32%-6.42%亏损股指数2079.64-2.38%-6.33%高市盈率指数1182.94-3.18%-7.17%中市盈率指数2362.82-2.76%-5.21%低市盈率指数4638.70-1.29%-5.40%行业指数煤炭5506.77-2.39%-3.90%有色金属3781.36-3.23%-6.94%钢铁2841.83-1.18%-5.25%建材2589.66-1.51%-6.75%石油化工2577.16-1.76%-6.45%机械4073.82-2.19%-6.41%电子元器件1713.98-2.79%-6.16%通信设备1520.88-2.92%-7.03%信息服务2055.11-3.51%-5.91%汽车3203.20-2.03%-4.71%轻工制造1968.77-3.23%-8.76%家电2135.73-2.65%-8.75%纺织服装2154.68-2.55%-7.45%食品饮料4395.78-1.12%-8.48%农林牧渔2100.30-2.33%-5.87%医药4264.10-4.05%-4.83%商业4309.89-2.63%-5.97%旅游3012.95-4.78%-8.12%电力2186.84-2.19%-6.41%交通运输2614.39-1.20%-5.35%房地产2820.96-0.87%-2.83%金融2553.800.38%-1.88%
资料来源：WIND
市场分析
再度下跌 小盘遭殃
周四市场出现了反弹之后再度下跌的局面，而这次领跌的不是权重股板块，而是前期比较风光的小盘股板块，特别是创业板和中小板个股更是成了重灾区，我们观察到，这是小盘股的补跌现象，而相比较而言，大盘股在前期下跌中风险已得到一定释放，所以目前处于暂时休整状态，所以小盘股成为抛售对象也就成自然的事情了，最终上证指数报收于2868点，再度击穿2900点，下跌1.1%。
从市场热点看，市场周四上涨较为明显的还是集中在一些电子板块，比如节能灯板块等，不过这对于市场影响不大，没有引发整个板块的启动，而从跌幅情况看，中小盘股下跌是很明显的，特别是近期得到爆炒的电池股板块更是被短线资金所抛售，所以从整个市场心态看，市场目前还是处于一种很谨慎的状态，市场悲观情绪在加重，未来对于个股的操作需要更加谨慎。
从近期的消息面看，地产的余震还在进行中，各地的调控政策以及银行的信贷政策还在收紧，虽然目前在实体中暂时还看不出地产价格的大幅下降，但是我们预期未来整个投资链依然是不乐观的，对于这个板块的投资需要回避。
目前的操作策略，鉴于地产股的下滑趋势明显，我们对未来趋势不容乐观，建议先以观望为主，如果要配置品种，以医药、消费类个股为主。
精品报告汇览
新华传媒：携手内容、设备商进入电子书领域，具有较大想象空间
【内容摘要】：1、公司 09 年报和 1 季报略低于我们和市场预期。公司 09 年实现收入 22.8 亿，同比下滑 22%;营业利润为 2.7 亿，同比增长 9.3%，主要是受益于整体毛利率同比上升 6 个百分点和财务费用同比减少 0.48 亿;归属母公司净利润 2.3亿，同比下滑 3.7%，主要是营业外收入减少和所得税率上升。实现每股盈利0.27 元，公司拟每 10 股分红 0.51 元和转增 2 股。 公司 1 季报实现收入 4.5 亿，同比下滑 18%;归属母公司净利润为 0.29 亿，同比下滑 32%;实现每股盈利 0.03 元。 公司09 年主要业务均出现不同程度下滑，只有图书销售业务实现0.1%的增长;其中报纸发行及广告业务同比出现 33%的下滑，原因是公司去年从 4 月开始退出文新集团广告代理业务。文新集团广告代理业务虽有接近 6 个亿的年代理收入，但要支付 5.5 亿的广告代理成本使公司并无多少利润，因此公司 09 年退出文新集团广告代理业务后，当年该业务和公司整体毛利率就分别同比提升13 和 6 个百分点，分别达到 40%和 37%的毛利率。而公司今年 1 季报收入同比下滑 18%，主要原因也是公司去年 1 季度还在进行文新集团广告代理业务。
2、我们认为公司最大亮点是公司将进入电子书领域。公司公告将和大股东解放报业集团、易狄欧合计出资 1500 万成立项目公司进入电子书领域，三方股权比例为 45%、35%和 20%;三个股东各自都有自己一定独特的资源优势，在电子书的产业链中分别处于发行、内容提供和设备生产三个不同环节;从项目公司的股权结构可以看出公司处于主导地位。由于公司和大股东主要业务范围都在上海本地，而易狄欧则其中有 50%产品出口欧美，对国内市场还处于开拓阶段，因此我们判断项目公司可能会先以拓展本地市场为主，其中政府采购和教育市场是项目公司的突破口。 易狄欧是 09 年成立的，专业研制、生产、经营手持电子阅读器设备并提供书源资讯的创业企业。公司先后出品 E600 和 E602 两款电子书产品，公司宣传最新款 E602 具有超薄、通过支持多种上网方式实现电子书间互联互动等特点，目前 E602 销售价 1688 元，在电子书市场具有一定的价格优势。
3、维持“审慎推荐-A”的投资评级。公司现有业务已进入成熟阶段，后续增速将放缓，我们将公司 10~11 年 EPS 由此前 0.32 元、0.35 元下调到 0.29 元、0.33元。鉴于公司是传媒板块明确的数字出版概念股，提示交易性机会。